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投资。 备忘单：简而言之，最重要的
目录
投资的定义及其经济内容 “投资”一词有多种定义： 1) 投资 - 这是一项资本投资，目的是随后增加。 同时，因投资而获得的资本收益应足以补偿投资者当期拒绝可用于消费的资金，奖励其风险并补偿未来期间因通货膨胀造成的损失； 2）从金融和经济的角度 投资 - 这是一项经济资源的长期投资，目的是在未来创造和获得超过初始投资资本总额的净利润； 3) 投资 - 将资本投资于创业活动和（或）其他活动，以获取利润和（或）实现其他有益效果； 4) 投资 - 与引进新技术、材料和其他工具和劳动对象相关的扩大和更新生产的费用。 根据俄罗斯联邦“关于在俄罗斯联邦以资本投资形式进行的投资活动”的法律 投资 指金钱、证券、其他财产，包括财产权、具有货币价值的其他权利，投资于创业对象和（或）其他活动，以获取利润和（或）实现其他有益效果。 因此， 投资 - 这是投资于各种活动对象以获得有益效果的资本。 这些是国家、法人实体和个人的资金、财产和知识产权价值，旨在创建新企业，开发、重建和技术改造现有企业，收购房地产、股票、债券和其他证券和资产，以便赚取利润和（或）其他积极影响。 投资的经济内容体现在资本流动的两个方面： 1）投资体现在创业活动所创设的投资对象上，形成投资者的资产； 2）在投资的帮助下，资源和资金在拥有丰富的人和有限的人之间重新分配。 投资的目的是资本的再生产、维持和增值。 投资的数量和有效性主要决定经济的生命周期。 资本扩大再生产的过程越有效，国家的生产潜力和社会基础设施就越成功和更有组织地发展。 投资类型 投资有以下分类。 1、根据投资对象： 1) 实际（资本形成）投资 ▪ 投资于现有企业的新建、重建和技术改造。这些资金分配给固定资本和营运资本。 对企业的实际投资包括以下投资： ▪ 用于生产发展（重建和技术重新装备；扩大生产；推出新产品；产品现代化和新资源开发；收购无形资产）； ▪ 用于非生产部门的发展（住房建设；体育和娱乐设施建设等）； 2) 金融投资 - 投资于证券、其他企业的资产、银行存款、债权。 对于实物投资和金融投资的总和，企业使用投资组合的概念，将与单一投资政策相关的各类资产的投资称为 证券投资； 3) 智力投资 - 培训专家课程、转让经验、许可和技术诀窍、联合科学发展等。 2、按参与投资性质： 1) 直接投资 - 投资者直接参与投资和投资对象的选择； 2) 间接（间接）投资 - 投资或其他金融中介机构进行的投资。 3、按投资期限： 1）短期投资（不超过1年）； 2）长期投资（1年以上）。 4、按投资者的所有制形式： 1) 私人投资 - 公民、非国有所有制企业的投资； 2) 公共投资 - 中央和地方当局和行政部门以预算、预算外资金和借入资金以及国有企业和组织为代价进行的投资； 3) 外资 - 外国公民、法人实体、国家、国家联盟和国际组织的投资； 4) 共同投资 - 给定国家的主体和外国主体的投资。 5. 以地区为基础——国内外投资。 6. 根据投资融资来源类型： 1) 自己 （摊销基金、利润、财务储备）； 2) 借来的 （贷款、债券发行）； 3) 涉及 （通过发行股票）。 投资活动对象 以资本投资形式进行的投资活动的标的包括： 1) 投资者 （根据联合活动协议创建的个人和法人实体，以及不具有法人实体地位的法人实体协会、国家机构、地方政府、外国投资者）。 法人实体包括： 商业伙伴关系和公司； 股份公司； 生产合作社； 国家和市级单一企业； 非营利组织。 投资者根据俄罗斯联邦法律使用自己和（或）借入的资金在俄罗斯联邦境内进行资本投资。 在投资者中——法人实体脱颖而出： ▪ 企业和组织，如 独立投资者; ▪ 机构投资者 （金融和信贷机构、各种金融和投资基金、公共组织）。 他们的不同之处在于，他们投资的资本先前是从其他投资者（个人和法人实体）那里积累的； 2) 顾客 - 投资人授权实施投资项目的个人和法人实体。 他们不干涉投资活动主体的创业和（或）其他活动，除非他们之间的协议另有规定。 客户也可以是投资者。 根据俄罗斯法律，非投资者的客户在协议和（或）国家合同规定的权限范围内，有权拥有、使用和处置资本投资联邦; 3) 承办商 - 根据俄罗斯联邦民法典与客户签订的工作合同和（或）国家合同开展工作的个人和法人实体。 承包商必须获得许可才能开展根据联邦法律需要获得许可的活动类型； 4) 资金投资对象的使用者 - 个人和法人实体，包括外国实体，以及为其创建这些对象的国家机构、地方自治政府机构、外国、国际协会和组织。 投资者可以是资金投资对象的用户。 投资活动主体之间的关系是根据他们之间根据俄罗斯联邦民法典签订的协议和（或）国家合同进行的。 国家直接参与投资活动 国家税收和折旧政策 国家直接参与投资活动： 1）俄罗斯联邦与外国共同开发、批准和资助投资项目； 2) 优先投资项目由联邦预算和俄罗斯联邦主体预算提供资金； 3) 俄罗斯联邦政府制定并批准由联邦预算提供资金的用于联邦国家需要的技术改造设备的建筑工地和设施清单； 4）在竞争基础上为投资项目提供联邦预算、俄罗斯联邦主体预算资金的国家担保； 5）竞争性分配联邦预算资金和俄罗斯联邦主体预算资金用于投资项目； 6）投资项目审查； 7）保护俄罗斯联邦组织免受劣质和过时设备、技术等的供应； 8) 为投资项目融资等发行保税贷款。 折旧政策 规范折旧扣除的计提和使用。 俄罗斯联邦奉行折旧政策，调节再生产的速度和性质（增加固定资产的更新）。 正确的折旧政策可以使企业有必要的投资资金进行固定资产的再生产。 税收政策 - 国家在形成国家税收制度时采取的经济、金融和法律措施体系，以实施社会面临的某些任务。 建立税收政策的原则： 间接税和直接税的比率； 累进税率的应用及其累进程度或比例税率的优势； 税收的离散性或连续性； 税收优惠的可用性、性质和目的； 对各类收入和纳税人征税的统一程度； 税基形成方法； 联邦、州和地方税收的比率。 税收政策目标： 国家参与经济、社会再生产，旨在刺激或限制经济活动；确保政府对财政的需求足以执行社会经济政策、政府和管理机构履行赋予其的职能；确保国家收入调节政策。 国家投资政策 现阶段投资政策的特点 俄罗斯联邦的国家投资政策规定： 为在俄罗斯联邦开展投资活动提供条件； 国家参与投资活动。 在俄罗斯联邦开展投资活动的方法： 完善税收和折旧制度； 建立税收制度； 保护投资者利益； 给予福利； 扩大利用人口资金和预算外资金用于住房建设，发展抵押贷款； 实施反垄断政策； 开发融资租赁和贷款抵押品； 对通货膨胀进行固定资产重估； 创建自己的投资基金； 国家参与投资活动。 俄罗斯联邦开发、批准和资助与外国的投资项目。 俄罗斯联邦政府根据国家需要批准用于技术改造的建筑工地和设施清单，在竞争的基础上为投资项目提供国家担保，从联邦预算和俄罗斯联邦主体预算中分配资金为投资项目提供竞争性融资，以有偿、有偿、定期或固定的方式将所设立的股份公司的相应部分股份归国家所有。 它还对投资项目进行评估，保护俄罗斯联邦组织免受低质量设备、技术等的供应，为投资项目提供保税贷款等。 对投资者的保证是投资项目实施的条件和制度的稳定性。 其实质是，与关税和联邦税额相关的立法变更增加了投资者活动的税收负担，不适用于实施优先投资项目的投资者在其投资回收期（从开始起不超过七年）的融资。 外国投资在俄罗斯联邦的投资政策中发挥着重要作用，在俄罗斯联邦境内享有充分的法律保护。 在俄罗斯联邦境内的外国投资享有法律规定的充分法律保护。 俄罗斯联邦的外国投资不受法律规定的国有化和没收的约束。在国有化的情况下，外国投资者会得到及时和充分的补偿。 投资项目、内容、分类的概念 投资项目 - 旨在创建新的或重建现有的商品和服务生产的综合行动计划，以实现公司的战略目标，获得经济和其他积极影响。 下面 投资项目 狭义上是指包含即将开展的活动的合理目标和旨在实现该目标的某些措施的一组文件。 因此，“投资项目”可以解释为： 1）涉及实施一系列行动以确保实现某些目标（获得某些结果）的活动或事件； 2) 一个系统，包括执行任何行动或描述此类行动所需的一组特定的组织、法律、结算和财务文件。 它揭示了公司的能力（摘要）、商品类型（服务）、商品市场（服务）、市场竞争、营销计划、生产计划、财务计划。 投资项目分类： 1）按参与者的数量和对周围世界的影响程度： ▪ 小型项目- 计划扩大生产和产品范围。他们的交货时间很短； ▪ 中型项目- 现有生产设施的重建和技术改造项目。根据制定的接收所有资源的时间表，通过生产分阶段实施； ▪ 大型项目 - 大型企业的对象，基于工业化生产满足需求所需产品的理念； ▪ 大型项目- 包含由最终产品相互关联的项目的有针对性的投资计划。有国际的、国家的、地区的； ▪ 全球项目，其实施会影响地球上的经济、社会或环境状况； ▪ 大型项目，其实施影响其他国家的经济、社会或环境状况； ▪ 区域、城市（行业）规模的项目，其实施影响某一区域的经济、社会和环境状况，但不影响其他区域的情况； 2) 按主要活动领域：社交； 经济的; 组织; 技术的; 混合; 3) 按期限：短期（最长 3 年）； 中期（3-5年）； 长期（超过 5 年）； 4) 按复杂程度：简单； 复杂的; 非常复杂。 投资项目的开发和实施阶段 投资项目可以是创新的。 尽管可能的想法多种多样，但每个投资者都会评估他的财务能力、竞争水平、投资资本回报率、风险和未来项目实施的其他因素。 任何投资项目都要经过三个阶段的开发和实施：投资前、投资和运营，这三个阶段共同构成了它的生命周期。 第一个投资前阶段包括以下活动： ▪ 检查项目的原始设计； ▪ 制定项目开发任务并论证其合理性； ▪ 制定商业计划； ▪ 选择物体的位置； ▪ 设计投资分配； ▪ 举行设计招标； ▪ 选择设计机构并与其签订协议； ▪ 制定项目的可行性研究； ▪ 制定设计和估算文件； ▪ 批准设计和估算文件； ▪ 建设用地分配； ▪ 获得施工许可证； ▪ 举行施工招标； ▪ 制定工作文件； ▪ 签订合同协议。 尽职调查的程度因投资者的要求而异，可能从分配用于实施的时间开始提供资金。 分配 尽职调查的三个层次： 可行性研究;准备或项目前研究；可行性评估或可行性研究。投前研究的一般文件是投资项目的商业计划书。 进行投资前阶段研究的成本在资本投资总额中是相当高的。 投资阶段 项目实施包括以下活动： 建设项目中的设施； 设备安装； 调试； 生产原型； 达到设计能力。 在项目投资阶段，形成企业资产，签订原材料和零部件供应合同，招聘工人和员工，形成订单组合。 运营阶段 项目显着影响项目投入资金的有效性。 它的上限在时间上越远，总收益就越大。 在此阶段，对项目的经济绩效进行持续监控，以便投资者可以将项目的绩效与他们的预期进行比较。 投资项目的商业计划书 商业计划 是一份结构严格的文件，需要进行必要的阐述，描述了企业的目标及其实施方法。商业计划的特殊性不仅在于定量指标的准确性和可靠性，还在于项目想法及其质量的实质性合理性。 商业计划被视为吸引资金的工具，对投资者而言，它是稳定和优化资本投资的保证。 对商业计划的彻底论证可以让投资者对投资的有效性和安全性充满信心。 商业计划书的构成及其结构程度取决于项目的规模、规模和行业。 商业计划的构思和制定之前是项目目标的定义和证明，收集和处理有关广泛问题的可靠信息。 在项目实施过程中，这些信息的全量不断增加，因此建议准备一份商业计划书的两个版本。 第一种是一种内部的商业计划，一种实用的行动指南； 第二个是针对潜在合作伙伴的外部商业计划。 内部业务计划旨在作为公司内部的工作文件，应集中解决特定问题所需的全部信息，并在执行个别活动和监控时预测事件的发展。 商业计划书的结构包括： 1) 总结； 2）行业状况分析； 3）未来项目的意义； 4）市场调研与分析； 5) 营销计划； 6) 生产计划； 7) 组织计划和人员管理； 8) 风险程度； 9) 财务计划； 10) 应用。 商业计划书的一个特点是简明扼要，通过不同的部分结构来实现，这些部分反映了实现目标的不同方面。 制定商业计划是必要的，以便资本所有者可以参考其中包含的指标得出关于一切是否按照目标进行的结论，并在必要时采取纠正措施。 实施商业计划的外部因素包括：国家的经济状况； 客户需求; 新技术和创新的出现； 改变竞争对手的政策等 最有效的商业计划书可能会在其实施和实施的条件发生变化时失去相关性和权宜性，投资者也不会及时做出适当的调整。 在投资决策中考虑通货膨胀 通货膨胀会影响投资决策的有效性、财务可行性的条件、融资需求以及参与股权资本项目的有效性。 对于具有临时投资周期的项目（采掘业），或（和）需要大量借入资金，或（和）同时使用多种货币（多币种项目）实施的项目，这种影响是显而易见的。 在检查不确定性和风险对项目可行性和有效性的影响时，应考虑通货膨胀。 通货膨胀的会计处理使用： ▪ 卢布国内通胀总指数，根据调整后的通胀进程工作预测确定； ▪ 卢布汇率预测； ▪ 外部通胀预测； ▪ 产品和资源（天然气、石油、能源、设备等）价格随时间变化的预测、未来平均工资水平和其他综合指标变化的预测； ▪ 税率、关税、俄罗斯联邦中央银行再融资利率等的预测、国家监管的金融标准。 通货膨胀影响： ▪ 价格指标； ▪ 出于财务需要； ▪ 营运资金需求。 通货膨胀预测程序 首先，您需要确定项目属于哪个通货膨胀类别： ▪ 如果已采取措施减少通货膨胀对融资需求的影响，则对于第二类项目，应使用尽可能低的通货膨胀水平（例如，按当前价格计算）。对于第一类项目，应从所有合理的通胀预测中选择最大值； ▪ 如果不采取此类措施，则除了所描述的最大通胀预测外，还需要考虑与（实际预测的）通胀从可接受的最大值最快降低到可接受的最小值相关的情景； ▪ 估计汇率变动特征之一（例如外币内部通胀环比指数）可能变动的下限，包括考虑产品的美元价格比率：根据项目和现有的（国内和国外）。 此外，项目的财务可行性和有效性应在不同通货膨胀水平下进行测试，作为评估项目对外部条件变化的敏感性的一部分。 在预测通货膨胀时，应该考虑官方数据，以及考虑到国民生产总值平减指数的专家和其他估计，和（或）相当大的永久性组成“篮子”的价格指数。 评估投资项目效率的概念和原则 投资项目效率 反映项目对参与者的目标和利益的遵守情况。 需要评估以下类型的性能： 1）项目整体的有效性（包括项目的公共（社会经济）和商业（财务）有效性）； 2) 参与项目的有效性（确定以验证投资项目的可行性和所有参与者对项目的兴趣）。 评估投资项目有效性的基本原则: 1）项目从进行投资前研究到项目终止的考虑和分析； 2）现金流建模； 3) 比较各种项目的条件的可比性，以进行另类投资决策的定性选择； 4）积极性和最大效果。 对投资者而言，投资项目的实施效果是积极的； 5）考虑时间因素； 6) 核算未来成本和收入； 7) 考虑到项目的所有最重要的后果； 8) 考虑到不同项目参与者的存在，他们之间的利益差异； 9) 考虑到项目实施期间产生的生产资产的运作所需的营运资金（其增长）及其扩大再生产对投资项目效率的影响； 10) 评估通货膨胀的影响，在项目实施中使用多种货币的可能性； 11) 考虑投资项目实施过程中的不确定性和风险的影响。 用于计算投资项目有效性的主要指标，是： ▪ 商业（财务）效率，显示投资项目的财务结果； ▪ 预算效率，反映项目对各级预算和预算外资金的财务影响； ▪ 经济效率，考虑投资项目的成本与结果的比率； ▪ 社会效率，反映投资项目实施的社会后果； ▪ 环境效率，描述实施投资项目的环境后果。 评估投资项目效率的指标体系 1. 商业（财务）效率指标. 计算时 商业效率 其效果是真实资金的流动。实施投资项目时，分为三种类型的活动：投资、运营和财务，每种活动中都有 Pi(t) 资金流入和 Oi(t) 资金流出。实际资金流量（q(t)）——项目各期投资、经营活动资金流入与流出之差： q(t) = [P1(t) - O1(t) + P1(t) - O2(t)] = q1(t) + q2(t)。 真实货币余额 - 所有三种活动的资金流入和流出之间的差异也在每个计算步骤： 2. 预算绩效指标反映实施投资项目对联邦、地区和地方预算的影响。 预算效率的主要指标是预算效果，它只反映影响预算的那部分效果： Bt \uXNUMXd Dt - Pt。 整体预算效应 - 投资项目整个实施期间的贴现年度预算效果总和，或整体预算收入超过整体预算支出的部分。 3. 经济效益指标反映项目的成本和结果，同时考虑项目参与者的利益和国家、地区或城市的利益。 各种项目的选择国家（地区）参与实施的，按国民经济综合效应指标的最高值执行。 在评估和选择多个投资项目时，建议引入一个额外的汇总绩效指标，其中包括上述所有三个指标的组合：
K1,2,3 - 指标显着性的增加（减少）系数。 在评价投资项目的有效性时，多时相指标的比较是通过将它们带到项目实施的初始时间来进行的。 为此，使用贴现率 (E)，它等于投资者可接受的资本回报率。 通过将它们乘以折扣因子 (Kd) 可以方便地减少在第一个计算步骤中发生的成本、结果和影响的初始（基本）时间时刻，由公式确定：
评估投资项目的方法 评估投资项目有简单和复杂的方法。 评估投资项目的简单方法包括： 1) 投资回收期的确定——这是投资项目实施后增加的资金数额与投资项目初始资本投资额相等的时间段。 也就是说，投资回收期是投资人在项目中的投资将通过项目实施的收入得到补偿的时间段。 可以在有或没有贴现现金流的情况下确定投资回收期。 考虑贴现的投资回收期是从初始时刻到“考虑贴现的投资回收时刻”的持续时间。 计入贴现的回收期是计费周期内最早的时间点，在此之后，当前的贴现净收益在未来变为并保持为非负值； 2）投资资本回报率的计算方法。 这种方法基于使用有关现金流量的信息，以及从投资项目的实施中获利的可能性。 这种方法有许多缺点，因为它没有考虑现金流的时间部分，没有区分平均年利润相同但多年来利润不同的项目，在具有相同年平均利润但产生的年数不同的项目。 评估投资项目的复杂方法包括： 1) 使用复利时确定投资价值的方法——基于年利息收入的再投资。 结果，投资者从最初投资的资本和前几年收到的利息中获得收入。 这种技术称为复利，即将成本和结果带到最终时间点； 2) 投资项目净现值的计算方法（净现值，整体经济效应）——因实施而产生的（预计期间）贴现现金收入超过整体贴现现金支付的差额投资项目； 3）投资项目内部收益率的确定——使净现值消失的折现率。 它反映了投资于该项目的每单位投资的收益金额。 投资回报率的计算方法 该方法基于使用有关现金流量的信息，以及从投资项目的实施中获利的可能性。 投资资本回报率 (ROI) 使用以下公式计算： 暖通空调 = (Pos / Ios) x 100, 其中 Pos 是投资项目实施的预期平均利润， Ios 是项目的预期平均投资。 预期平均利润定义为项目期间增量收入和费用的差异之和，除以项目的预计使用寿命。 平均投资为初始资本投资金额除以二，如果分析项目到期后，所有资本成本都被冲销； 如果允许残值或残值，则应考虑其估计值。 同时，预期投资的平均值取决于折旧方法。 采用直线折旧法，预期投资为初始投资的一半加上项目寿命结束时的残值。 评估投资项目有效性的一个类似指标是平均会计收益率，它由以下公式确定： NP = (By / I) x 100, 其中To——项目生命周期整个周期的总利润， 以及 - 项目的初始投资金额。 在实践中，为了计算投资资本回报率，使用以下公式：投资资本回报率 = 预期平均利润 / 预期平均投资 x 100%。 一些公式还使用以分子形式表示的总利润，或以分母形式表示的初始投资。 许多组合是可能的，但应该遵循已经选择的一种方法。 该方法基于项目初始投资所需时间（年数）的初始数据； 年度贡献的大小，按年收入和成本之间的差额计算。 它不考虑从项目实施中获得收入的时间。 会计收入的程度及其折旧需要考虑到盈利的时间。 m和这种方法的优点是计算简单易懂，初期投资金额的确定性等。 缺点：忽略了投资资本的回报（不评估盈利能力），无论投资回收期如何，都对投资水平进行了平等的评估。 资本建设的本质 基本建设保证了整个国民经济生产能力和固定资产的扩大再生产。 与机械工程一起，它为所有分支机构创造固定资产。 建造的结果是各种功能用途的结构。 其实施的基础是资本投资。 它们针对：现有企业的新建、现代化和再生产、生产过程的技术设备、设施的扩建等。 新建项目包括按照最初批准的项目在新地点为新建企业、分支机构或个别行业的主要、辅助和服务目的建设综合设施，这些设施在投产后将在独立的资产负债表上. 延期 - 在现有企业中建造额外的生产设施和独立的车间。 它包括建设新的分支机构和行业，在它们投入使用后，它们将成为现有企业或组织的一部分。 现有企业和组织的改造 ——在不扩建主要设施的情况下，对现有工业、厂房和其他设施进行全部或部分重组，同时改进生产，提高技术经济水平，以增加生产能力。 改造和技术改造的主要目标是通过技术改造和增加产量、提高质量和降低生产成本来提高生产效率。 资本投资是实施基本建设的资金来源。 基本建设 - 通过新建、扩建、重建、技术改造和现有设施现代化来创造生产和非生产固定资产的过程。 在它的帮助下，正在进行物质折旧和折旧的固定资产的更新改造。 它涵盖了固定资产创建的所有阶段，从对象的设计到调试结束。 其决定性的阶段是实施复杂的建筑和安装工程，调整和测试运行中的已安装设备，并确保在建设施的调试。 基本建设包括设计和勘察工作和研究、建筑和安装组织、建筑业企业、建筑材料生产和运输。 投资建设活动对象 投资人 - 使用自有资金或借入资金为建设项目提供资金的投资活动主体。对融资成果享有合法权利；确定资本投资的应用范围；制定设施建设合同；解决有关施工组织形式的问题，以便使用私人提案在拍卖中确定设计师、承包商、供应商。 投资者是建设对象的客户、债权人、买方，履行开发商的职能。 顾客 是组织、管理对象构造的法人或自然人。 开发商 - 拥有土地开发权的法人或自然人。他是一个地主。客户以租赁方式使用土地进行开发。 承包商 - 根据合同或合同进行施工的建筑公司。 承包商根据合同条款、项目、施工标准和规则的要求以及订单的成本，对客户负责设施的建设。 它可以在分包的基础上从事某些类型的工作或个别设施或结构的建设，分包建设，安装专业组织。 因此，几个独立的组织参与了创建新建筑对象的投资过程，它们在实施其经济效果方面具有多种目标。 投资者和客户的主要目标是设施的建设和调试，以在最短的时间内以最低的资本投资成本产生收入。 承包商的主要任务是实现工作的最大利润和盈利能力。 实现目标有两种方式：提高建筑安装工程（CEW）的价格，即提高建筑价格，或者通过引进科技进步和创新技术降低成本。 第一种方式更容易获得，但它与投资者和客户的主要任务相矛盾 - 以最少的资本投资将设施投入运营。 为了克服这些矛盾，需要一定的激励措施，将所有施工参与者的利益团结起来，共同完成任务。 在基本建设体系中，投资过程中参与方之间的组织形式和组织关系对于实现建设的最终目标非常重要。 建设投资周期 投资周期 - 这是涵盖基于资本流通（生产资产）创建投资产品的过程的时期。 每个企业都有自己的活动类型和管理对象。 对于调查组织，管理的对象是选择建造建筑物、结构和工业综合体的地点的过程，对于设计组织 - 生产资产是原材料（材料、半成品、产品）的生产过程，结构），复杂的资源（技术手段，资金和工人的劳动力）被转移到成品中。 在生产过程中存在生产资产的流通。 足额的营运资金和未足额的固定资产，以折旧的形式，转移到一个新的质量，到完成的建筑产品。 建筑和装配组织（总承包商和分包商）及其执行工作包的企业和部门参与生产过程中的资金实施。 建筑物、构筑物的生产过程，对于总承包单位来说是管理的对象；对于参与生产过程的其他单位来说，是在该过程中执行的工作。 对于每个建筑公司，管理过程都有自己的范围和时间限制，以一定时期的生产计划的形式。 投资项目的生命周期 - 从投资项目出现到完成的时间间隔。 这个周期分为几个阶段：概念阶段、规划设计、实施、完成。 阶段分为阶段、步骤。 当涉及到投资项目的具体案例——具体建筑项目的设计和施工时，正在进行的工作的复杂性通常被称为“投资周期”。 投资周期分为：项目前期、工程勘察、设计、施工安装工程、调试。 可靠性 称为系统在规定的运行条件下在规定的时间内正常运行的能力。 在建筑中，可靠性的概念得到了更广泛的应用——它是设计结构的可靠性，结构整体功能的可靠性，组织系统的可靠性。 在俄罗斯联邦以外，整个投资周期都被选为管理对象，从构建对象的问题开始到投入运营或直至运营结束。 投资建设领域的主要原则 市场经济的形成和运行是按照一定的原则进行的。 对其实施程度的评估可以确定该国市场关系的发展水平。 投资和建筑领域最重要的原则如下。 市场定价原则。 定价在国家经济的市场调节中以两种形式进行。 这些是大多数商品、工程和服务的自由价格，即价格是在协调投资和建设活动参与者利益的过程中由市场决定的。 在许多情况下，商品（工程、服务）的价格由国家监管，尽管它们是由制造商或特别委员会制定的。 如果根据某些标准，产品的生产者是垄断者，这种情况就会发展。 在很大程度上，这些是自然垄断的组织结构。商业活动自由化。该原则的实施允许任何法人实体或个人从事任何类型的活动，但法律禁止的某些类型的活动除外。在施工组织中，这一原则现已几乎完全实施：仅在进行某些特殊的施工和安装工作时才会出现限制。 以私人为主的各种所有制形式的存在。 因此，俄罗斯联邦几乎所有的建筑组织都拥有私有化和混合所有制形式，这是私有化的结果。 垄断化和生产集中化。 众所周知，垄断会减少竞争。 国内和国外市场的开放，一方面增加了俄罗斯组织的竞争者数量，另一方面促进了俄罗斯组织签订建筑工程合同并获得额外的收入资金。 商业实体之间的合同形式的关系。 合同当事人关系的查找和确定机制是在举行投资竞争和合同招标的基础上确定的。 当所有者直接管理组织的活动或通过中介间接实现其愿望以最有效地使用其资本时，所有者对经济实体的活动进行规范的专有权利。 建筑组织以下列组织和法律形式创建和运作：股份公司、有限责任公司、生产合作社和经济伙伴关系。 资本建设中的定价特征 基本建设定价机制具有与建筑产品相关的特点：建筑产品种类繁多；建筑产品的价格取决于建造建筑物的土地成本；物体的地域位置以及自然和气候因素；自然气候条件和建设；待开发地块本身的状况；建筑产品材料消耗高；生产周期的持续时间。 预计建设成本 - 根据建设项目实施所需的资金数额。 建议在投资者的估算文件中给出估算的建设成本： 在基本（恒定）价格水平，使用当前估算的规范和价格确定； 在当前或预测水平，根据项目期间估计或预测时的现行价格确定。 结果是一个汇总估算计算，它确定了完成项目提供的所有设施的建设所需的资金估算限额。 根据经济内容，概算工程造价的结构包括： 建设工程; 设备安装工程； 购置主要和辅助技术设备、家具、库存的费用； 其他费用，包括设计和调查、研究工作、培训等费用。 直接成本包括： 建筑工人的工资成本、材料、零件和建筑结构的成本； 建筑机械和机械装置的运营成本。 开销 - 与为建筑生产、组织、管理和维护创造一般条件有关的建筑和安装工程的部分成本。 通常它们是直接成本的 20%。 计划节省或预计利润，——支付建筑组织一般费用（不包括在建筑产品成本中）所需的资金数额。预计利润是建筑产品价格的保证部分。该费用由双方协议确定，水平为直接费用和管理费用金额的8%。 建设项目预计总成本（总计）： 通讯 = Ssmr+Sob+Sdob+Spr, 其中 Csmr - 建筑和安装工程的成本； Sob - 必要设备的成本； Сdop - 与设施建设相关的额外费用； Spr - 其他未计入成本（用于设计和勘测工作、可退还金额等）。 证券的概念和种类 安全纸 - 证明文件所有人与出具该文件的人（发行人）的财产权或贷款关系的金融工具。 所有者本身并不拥有资本，但拥有以证券形式固定的权利。 证券种类： 1) 按所有权形式：政府证券（债券类型）； 非政府证券由公司、个人发行流通； 2) 按流通性质：市场； 非市场，当流通量有限且不能出售给发行人以外的任何人时； 3) 按风险等级：有风险的； 低风险; 4) 存在收入：非盈利，当发行证券时未指定其所有者的收入金额； 有利可图; 5）以资本投资的形式（资本以债权或为取得产权而投资）： ▪ 债务——在有限期限内发行并返还投资资金（债券、银行凭证、票据等）； ▪ 期权 - 一种协议，根据该协议，一方有权但无义务在一定期限内按照协议签订时确定的价格向另一方出售（购买）相应资产，并支付这种权利需要一定数额的金钱，称为溢价； ▪ 所有者股份——赋予相关资产（股票、认股权证、提单等）的所有权； 6) 按经济性质： ▪ 为股份公司的法定资本出资的股份； ▪ 债券——在指定期限后返还投资金额的单一债务义务，无论是否支付一定的收入； ▪ 银行凭证- 银行存款（储蓄）存款的可自由转让凭证，有义务在指定期限内支付该存款及其利息的最后一笔； ▪ 汇票——债务人偿还债务的书面货币义务； ▪ 支票——出票人向银行发出的书面指令，要求向支票接收者支付其中注明的金额； ▪ 提单——货物运输标准（国际）形式的文件（合同），证明其装载、运输和接收权； ▪ 期货合约 - 一种标准交换协议，用于在未来某个时间以交易时设定的价格购买和出售交换资产 金融投资 金融投资 - 对股票、债券、其他证券、其他企业资产、银行按一定利率的存款账户、债权的投资。 在进行证券投资时，投资者增加了他的金融资本，获得股息 - 证券收入。 “金融投资”的概念通常与“证券投资”的概念相提并论，可以将其定义为有目的地制定的一组证券投资（政府债券、本票、股票、支票、债券、存单和储蓄） , 提单, 银行存款簿给持票人等)。 俄罗斯联邦的一种常见证券是股票。 折扣信息 - 发行担保，确保其所有者（股东）有权以股息的形式获得股份公司的部分利润，管理股份公司并在清算后拥有部分剩余财产。 股份的显着特征是其永续性、股东直接参与投资以及获得投资资本收益的权利，这直接取决于管理结果。 股份是： ▪ 简单股份- 一种股权证券，可确保股东有权以股息和出售时增值的形式获得股份公司(JSC) 的部分利润。 ▪ 优先股- 为投资者提供有保障的股息（在发行股票时设立）和在公司清算时优先获得部分财产的权利（与其他股东相比）的证券。 债券是第二种最常见的证券类型。 邦德 ▪ 一种发行级证券，确保其持有人有权在指定期限内从债券的某一部分获得其名义价值以及该价值的百分比或其中固定的财产等价物。 债券可获得以下类型的收入： 季度、年度（或其他周期）利息支付；当证券以低于其票面价值的价格发行并以其票面价值赎回（零息债券）时，以折扣形式获得收入。 对企业的证券投资包括购买证券（其他商业组织的股份、债券、其他证券）的投资： 1) 无风险； 2）低风险； 3) 对其他企业资产的投资：制造企业； 金融和信贷机构； 其他商业组织。 股份说明 折扣信息 - 这是一种发行证券，确保其所有者（股东）有权以股息的形式获得股份公司（JSC）的部分利润，参与股份公司的管理，并获得部分股份清算后剩余的财产。 从投资质量差异的角度来看，对投资者来说最重要的是将股票分为普通股和优先股。 使用普通股的风险被这样一个事实所平衡，即普通股的收入不是固定的，而是代表适当的利润份额。 股票分类： 1）按登记流通的特点：名义上的； 持票人； 2）按义务性质：简单； 特权; 3) 按发行人的所有制形式：国有公司； 非国有企业； 4）按地区：国内发行人； 外国发行人。 行使普通股权利的基础是其面值。 与其说它是其实际价格，不如说它是分配给其所有者的权利数量的指标。面值很少用于买卖股票的目的。适用账面价值和市场价格。 股票的市场价格可能与其面值不同。 它包含有关为这些股票提供资金的业务的可靠性的想法。 普通股具有以下优势：在股份公司有效运作期间，可以获得更高的股息； 他们的所有者通过参与 JSC 的管理来影响经济过程； 他们在股票市场的流动性高于优先股； 他们的收入与该国的通货膨胀有关； 股东参与 JSC 股息政策的制定。 优先股的优势：以股息的形式为其所有者提供稳定的收入； 无论报告期内 JSC 的经济活动结果如何，都对其进行支付； 完全免受系统性风险和部分非系统性风险的影响。 对于投资者而言，股票带来多少利润，前景如何，这很重要。 股票投资者被以下因素吸引： 1) 以投票权换取投入资金； 2) 以股息形式获得收入的权利； 3）股票价格上涨时的资本收益； 4) JSC 向其股东提供的额外利益； 5) 优先购买下列发行股份的权利； 6) 对股份公司清算后剩余部分财产的权利。 股份回报决定 分享回报 - 一股普通股的利润与其市值的比率。 股票的盈利能力取决于：股票市值的增长率； 股息支付的数额； 通货膨胀率和银行利息增长； 所得税的数额。 收到的股息金额和买卖价格的差额是确定股票收益的两个指标。 股利 ——股东从股份公司当年净利润中取得的部分收入，按照股东名义价值的一定比例进行分配；通过股利，行使股东分享股份公司利润的权利。 股息以现金支付，其他财产由 JSC（股份）酌情决定。 派息时间由股份公司设定，分为年度派息和中期派息。 年度股息的数额不能超过股份公司董事会建议的数额，也不能少于中期股息支付。 股利支付的数额受支付条件、分配用于支付股利的净利润数额、用于消费和积累的利润分配比例的影响。 购买股票的资本投资回报取决于：股息支付的规模、JSC 股票的市场价格波动、通货膨胀水平、税收环境等。 以百分比表示的股票的实际市场价格称为 市场价值或 课程 （K a） Ka = (Sd / Sp) x 100, 其中 Cd 是股息率； Cn 是银行利率。 在这种情况下： SD = (D/N) x 100， 其中 D 是每股股息的绝对值； H 是股票的面值。 股票投资的效率可以用相对价值来表示： E = (P1 - P0 + D) / Pd, 其中 P1 是股票的购买价格； P0——销售价格； D——持有股份期间收到的股息。 持有股份期间的投资回报（每年）可使用以下公式计算： E = ((P1 - P0 + D) / Pd) x (365 / T), 其中 T 是股份的所有权期限（以天为单位）。 销售价格可能低于购买价格，持有期间不派发股息。 在这种情况下，投资者将蒙受净亏损，投资回报为负数。 债券说明 邦德 - 这是一种发行级证券，确保其持有者有权在其指定的期限内按其名义价值和固定在债券或其他同等财产中的该价值的百分比从发行人处收到债券。 债券作为投资对象： 1）债券利息不变或略有变动，按时支付，不计利润； 2) 发行人清算时，其持有人有权获得发行人分配的利润和资产； 3）在一定期限内支付利息； 4) 通过购买债券，投资者成为债权人； 5）债券不赋予投票权。 债券证明其所有者（债权人）与发行人（借款人）之间的贷款关系。 债券分类： 1）按发行人类型：内部国债； 地方内部贷款债券； 公司债券; 2) 按期限：租金； 延长; 中间的; 3）按登记和赎回的特点：名义上的； 持票人； 4）按收入支付方式：利息； 免息； 5）按发行人地域关系：境内发行人债券； 外国发行人的债券。 债券有面值（或名义价格）、发行价格、市场价格和赎回价格。 额定价格 - 以货币单位表示的金额，在债券上标明。 债券发行价格 - 债券出售给其第一任所有者的价格。 发行价可能等于、小于或大于面值。 这取决于债券的类型和发行条款。 赎回价格 ▪ 贷款期限结束时支付给债券持有人的价格。在大多数情况下，赎回价格等于票面价格，但也可能与票面价格不同。 兑换价 ▪ 债券在二级市场上的出售价格。如果债券有严格规定的名义价格、赎回价格和发行价格，并且在发行贷款时其水平是固定的，那么汇率价格在债券存续期间会发生显着变化。 当股东寻求增加业务量时，发行债券作为筹集资金以资助计划的一种方式。 确定债券的收益率 债券收益率 - 这是决定当期投资债券财务效率特征的指标之一，以年复利形式表示，考虑到所有债券收益。 债券总收益率 - 总收入（票息和额外收入的总和）与购买价格的比率（百分比）。 债券本身证明并确认证券所有者向发行人提供货币资源的事实； 发行人偿还债务的义务； 投资者有权从所提供的货币资源中获得一定比例的债券面值。 债券利息保持不变或很少变化。 债券利息按时支付，事先约定，无论发行人在支付股息前的利润和财务状况如何。 在发行人清算时，债券持有人对发行人的可分配利润和资产享有优先购买权。 利息在贷款条款规定的一定期限内支付。 债券的收益率水平取决于债券的利率、购买价格和赎回情况。 如果以面值购买债券并以面值赎回，则此类债券的收益率等于利率（息票）利率。 以低于面值购买并以或高于面值赎回的债券的收益率高于票面利率。 如果债券的购买价格高于面值，并且以面值进行赎回，那么这种债券的收益率水平低于票面利率。 如果每年支付一次收入，则投资回报 (D) 由以下公式确定： D=P/I， 其中 P - 以货币单位支付的利息金额； I 是债券的购买价格。 如果债券一年支付几次，那么 每个支付期的投资回报可通过以下公式确定： D = (P / I) x (365 / T), 其中 T 是支付期间的天数。 债券收入由以下来源组成： 定期支付的利息（息票收入）； 期间债券市场价值的变化； 从先前收到的利息再投资中获得的收入（视其进一步再投资而定）。 证券投资组合的概念 投资组合的收入和风险 证券投资组合 - 投资者拥有并作为一个整体进行管理以实现特定目标的一组证券。 形成证券组合的意义在于改善投资条件，赋予证券集合以单一证券无法达到的、只有通过组合才能实现的投资品质。 在形成投资组合时，投资者必须有一种选择机制，将某些类型的证券纳入投资组合，并能够通过基本面和技术分析的方法评估其投资质量。 形成投资组合并随后改变其组成和结构，投资者可以使用具有给定风险/收入比率的新投资质量。 这些方法的任务是在众多证券中找到它们的整体，在这些证券中投资投资基金，它们不会面临高风险。 风险与投资回报之间存在关系：回报越高，风险越高。 根据风险程度，对货币供应的投资风险较小（无风险）。 但这些投资的利润较低。 就风险而言，政府证券紧随其后，其次是银行和公司债券和股票。 在众多的银行股和公司股中，可以根据风险程度来区分多种证券：从低风险低收益到高风险高收益。 银行和公司的股票对投资者很有吸引力，因为它们会增加投资资金、股息支付和增加市场价值的收入。 根据风险和盈利能力，区分进取型股票和防御型股票。 进取型股票——追求风险政策的发展中企业的股票。 他们的成本可能会增加数倍。 当投资者希望在短时间内获得高收入并为此承担风险时，投资这些证券是合理的。 防御性股票包括已在股票市场站稳脚跟的发行人的银行股和公司股，以稳定性、抵御不利经济条件的能力而著称，其活动历史悠久。 此类股票具有稳定的股息率和定期支付的股息，因此它们对寻求少量但可靠收入的投资者具有吸引力。 投资者对不同种类、不同期限、不同流动性的证券的投资，整体形成证券组合。 投资组合类型 投资组合类型 - 它的属性基于收入和风险的比率。 它的一个重要特征是如何获得收入：由于汇率或当前支付的增长 - 股息，利息。 证券投资组合的种类按收入来源分类。 成长型投资组合是公司的股本，价格上涨并获得少量股息。 积极增长的投资组合。 这种类型的投资组合由快速成长的年轻公司的股票组成。 风险程度高，收益也高。 保守增长的投资组合由市场上稳定发展的大型公司的股票组成，其特点是市场价值的高增长率和稳定增长率。 投资组合的构成长期稳定，投资旨在保本。 中等增长投资组合是激进和保守增长投资组合的投资属性的融合，包括长期稳定的证券和高风险的股票工具。 稳定性由保守增长的证券提供，盈利能力由激进增长的证券提供。 收益组合由利息和股息支付的高流动收入组成，由收益份额构成，即以市值适度增长为特征的股票和高股息，债券和其他证券，其投资构成为高流动支付以最小程度的风险。 固定收益投资组合由稳定公司的高可靠性证券构成，带来平均收益，风险最小。 收益证券投资组合由公司的高收益债券构成，这些债券能够带来高收益且风险程度的平均构成。 编制增长和收入的投资组合以避免股票市场的损失，即贬值或低股息和利息支付。 该投资组合中包含的金融资产为所有者和其他人带来了资本价值的增加——收入。 双重用途投资组合由投资资本增加时产生高回报的证券组成。 这些是双重目的投资基金的证券。 公司发行自己的股票有两种，第一种带来高收益，第二种——资本收益。 平衡投资组合由高收益股票和高收益股票组成。 投资组合包括高风险证券，它们由普通股和优先股和债券组成。 投资组合管理 投资组合管理 - 应用某些方法和技术能力的不同类型证券的组合，允许： 1）保留最初投入的资金； 2) 达到最高收入水平； 3）保证投资组合的投资方向。 第一个也是最昂贵、最耗时的控制是监控，这是对以下各项的持续详细分析： 1) 股票市场及其发展趋势； 2) 股票市场的板块； 3）公司的财务和经济指标——证券发行人； 4）证券的投资质量。 监控 是预测投资基金可能获得的收益金额和证券化经营的基础。 应用于投资组合的方法和技术能力的结合代表了一种可以分为主动和被动的管理方法。 被动管理是创建具有预定风险水平的多元化投资组合，专为长期而设计。 主动投资组合管理涉及系统监控和快速收购那些不再符合投资者目标的证券，以及快速购买那些增加了其在股票市场上的吸引力的证券，包括：理性购买，低收入出售； 考虑到证券的轮换，计算新的证券组合、其盈利能力和风险； 评估新旧投资组合的有效性，同时考虑买卖证券的成本。 有两种投资组合管理选项： 1) 投资者自己管理证券投资组合。 为此，投资组合所有者必须创建一个特殊的结构单元（股票部门），负责管理投资组合。 这样一个部门的职能包括：定义投资组合的目标和类型； 制定证券投资组合管理的战略和策略； 在投资者的特定目标范围内对证券进行运营规划； 实施与投资组合管理相关的操作； 分析和识别影响投资组合中证券的组成、结构和动态的因素； 通过和实施旨在调整投资组合的组成和结构的实际决策； 2) 证券投资组合管理的所有功能以信托的形式转移给另一个法人实体（银行或金融公司）（信托管理）。 投资组合的金融监管 投资组合 - 一套投资价值，作为确保高水平投资收益、未来资本保值和增长、确保投资组合的流动性、为稀缺类型产品购买证券的工具，原材料、产权和非产权，扩大范围。 调整投资组合，投资者从投资策略中获得收益，实现其流动性和低风险。 证券投资监管的基本原则：安全性、盈利能力、投资流动性、增长。 投资组合监管的阶段分为： 1) 为给定类型的投资者选择最优的证券投资组合类型； 2）通过投资组合中不同的收入水平评估可接受的风险和收入组合。 它是根据一般投资规则决定的：证券的风险越大，它应该带来的收益就越大； 3）对投资组合流动性的评估从两个方面考虑：将投资组合快速转化为现金的能力； 股份公司对参与形成证券组合的债权人及时清偿债务的能力； 4) 确定投资组合的数量构成； 投资者必须确定投资组合中应包含多少种证券； 5) 考虑证券市场的普遍状况（股票价值的需求和供给），确定投资组合的初始构成及其可能的变化。鉴于股票投资组合结构，投资者可以激进或保守。 每种证券都在股票组合中分配了一定的固定份额，是稳定的。 股票市场的证券价格波动。 投资者在总投资组合中坚持灵活的证券份额规模。 它由值类型之间的重量比形成。 随后，根据对股票市场经营情况和证券需求变化的分析，调整权重比例。 投资者积极使用期权和期货合约来改变投资组合的组成，改变股票市场的价格。 在规范证券投资的过程中，投资者的目标可能会发生变化，从而导致投资组合发生变化。 投资组合更新归结为修改传入证券的回报和风险之间的比率。 未来，证券投资监管的目标是保持证券投资组合所针对的投资对象的投资质量。 创新活动的融资 降低风险的一种方法是项目融资，用于开发大型投资项目。 项目融资的三种主要形式： 1）对借款人具有完全追索权的融资（追索权是偿还借款金额的要求）。项目贷款人有一定的担保或有限责任要求。该项目的风险由借款人承担，但贷款价格较低。此类融资用于微利和非营利项目； 2) 对借款人无追索权的融资。 贷款人不向借款人提供任何担保，并承担与项目实施相关的所有风险。 在这里，贷款价格相当高，这种融资形式用于使用最新技术的高利润项目，从而产生具有竞争力的产品； 3) 追索有限的融资。 它涉及在参与者之间分配项目风险，以便每个人承担依赖于他的风险。 同时，项目参与者对其有效实施感兴趣，因为他们的利润取决于它。 与传统的长期贷款相比，项目融资具有以下特点： ▪ 银行、机构投资者和企业参与项目融资； ▪ 可以使用多种融资来源： ▪ 在这种情况下，银行的风险程度较高，因为如果项目破产，不可能以其剩余资产为代价向借款人提出索赔； ▪ 对项目融资进行深入分析； ▪ 风险被重新分配； ▪ 项目由经理和项目公司监控； ▪ 借款人受益于有限责任，但需要承担更高的利率和费用。借款人存在失去项目运营独立性的风险。银行的优势是可以进行更严格的控制。 银行参与项目融资以平行和顺次融资方式进行。 平行分为独立的，当银行仅限于融资时，和联合，当银行是控制和结算的管理者时。 根据转让协议连续转让债务及其证券化。 项目融资可以被视为定向贷款，一种调动额外资金和分散风险的方式，是商业银行参与资本密集型项目的有希望的工具之一。 自有投资来源 自有资金来源是利润和折旧。 要合理分配利润，需要对企业的技术状况有一个清晰的认识。 如果企业技术水平不高，就要把利润引导到非流动资产的更新上（生产有竞争力的产品和增加员工收入的基础）。 利润的作用取决于它对消费和积累的分配是否正确。 消耗得越多，留给生产发展的空间就越少。 一个积极的方面是在利润税领域实施有针对性的国家税收政策。 所得税税率由35%降至24%，增加了企业留存的净利润，有利于形成自己的投资融资来源。 企业可用的可靠投资融资来源是折旧费。 折旧 - 这是在其标准使用寿命期间将固定资产的价值转移到制成品的过程。 折旧方法 线性法——折旧在固定资产的使用寿命内平均分配，直至其成本完全转入生产成本。余额递减法——折旧费用根据固定资产期初残值和折旧率确定。按固定资产使用寿命年数之和核销成本的方法为固定资产原值与年比折旧，分子为固定资产使用年限。至该物体使用寿命结束时剩余年数，分母为该物体使用寿命年数之和。 成本与产品（工程）量成比例的核销方法——计提方法是根据报告期内的产品（工程）量自然指标与固定资产项目初始成本与固定资产项目整个使用寿命内的估计生产（工作）量。 折旧费主要用于： 购置新设备，替换退役设备；生产过程机械化、自动化；开展研究和开发工作；制造产品的现代化和更新，以确保其竞争力；重建、技术重新装备和扩大生产；新建筑 投资者贷款 投资者吸引的资金包括借入资金、银行贷款、其他机构借入资金，以及参股建设、预算和预算外资金等。取决于它们的使用期限。 投资者从民众那里借来的资金，或者直接通过出售债券或求助于中介机构——银行的服务。 吸引借入资金的最常见方式之一是长期借贷资本投资。 对借款人来说重要的是贴现利率水平，这取决于贷款资金的供求、存款利息的数额、国家的通货膨胀率、投资者对经济发展前景的预期。 银行收取的利息根据贷款的期限和规模、贷款的安全性、贷款的形式、信用风险的程度等而有所不同。长期贷款的需求源于银行可用资金之间的差异。企业和他们扩大生产的需要。 这使借款人能够在货物出售后将其从流通中取出之前收到钱。 这种方式的优势在于资金的偿还，它暗示了资金成本的实际偿还与长期贷款按时归还之间的关系。 企业可以使用投资税收抵免，这是一种税收延期。 它既可以用于企业利润（所得税）税，也可以用于地区和地方税。 批准的决定由联邦行政当局作出； 在俄罗斯联邦主体的预算部分 - 由俄罗斯联邦主体的财政当局。 投资税收抵免按紧急、还款和付款的条款提供。 另一种借款方式是为获得贷款而抵押不动产，在这种情况下，贷款人有权在不偿还债务（抵押）的情况下保留所抵押的财产。 抵押贷款基于传统原则：紧迫性、还款性、支付性，并特别重视其针对性和安全性。 债务人获得贷款，并有机会保留抵押财产，而不会危及财产的其余部分。 贷方可以选择偿还贷款。 抵押的房地产可以继续产生收入：出租、用作生产设施等。 投资项目融资的特殊形式（租赁和没收） 租赁和福费廷是投资项目融资的特殊形式。 租赁方式 - 在临时使用的财产转让过程中形成的复杂的财产关系。 这个复合体还包括其他合同：销售合同、贷款合同。 但是，临时使用财产的转让关系相对于其他关系具有决定性意义。 租赁分为以下几种： 1) 融资租赁（全额摊销的租赁） - 出租人承诺从某卖方处取得承租人指定的财产的所有权，并以一定费用、一定期限、一定条件将该财产作为租赁资产转让给承租人，供临时占有或使用。 同时，该期限与租赁资产全额折旧的期限相称或超过该期限； 2) 经营租赁 - 出租人自担风险购买财产，并以一定费用、一定期限和一定条件将其作为租赁物转让给承租人，以供临时占有或使用。 租赁财产的期限是根据租赁协议确定的。 3) 回租 - 租赁资产的卖方也作为承租人。 设备的所有者将其出售给一家租赁公司并从他那里租用设备。 卖方成为租户。 当交易对象的所有者急需资金并且在这种租赁形式的帮助下改善了他的财务状况时，使用回租。 福费廷 - 向贸易业务提供某种形式的贷款。 福费廷的主要条件是债务义务项下的所有风险均转移给了福费廷人，而该债务人无权流转给该债务的出卖人。 福费廷以折扣价从出口商处购买债权，金额取决于进口商的偿付能力、贷款期限、给定货币的市场利率等。但福费廷比银行贷款更昂贵。 福费廷的卖方是出口商履行了合同义务，寻求收取进口商的结算单据，以收取现金，减轻信用风险，提高流动性，将余额从部分应收账款中解脱出来。 与商业银行对汇票的会计处理不同，福费廷决定了将债务义务的所有类型的风险转移给票据的买方——福费特人。 福费廷的优点是贷款利率稳定，本票分配程序简单。 投资的预算融资 预算资金被认为是国家集中影响国民经济发展路径和速度的一种渐进机制。 国家的工具是：税收、预算机制、货币政策。 税收优惠可以释放企业加速发展所必需的投资——补充固定资本和营运资本。 集中采购和融资加快实施大型投资项目，改善社会经济基础设施，通过资助科教机构加快科技进步。 货币政策调节经济中的货币供应量，显着影响其发展速度、利率价值、本国货币汇率。 预算供资是以下原则所固有的： ▪ 以最小的成本获得最大的经济和社会效果。如果相关项目影响最大，则应提供预算资金； ▪ 有针对性地使用预算资源； ▪ 在计划完成的范围内向企业实体提供预算资金，并考虑到先前分配的拨款的使用情况。 预算融资可以是可退还且不可撤销的。 不可撤销的融资旨在开发新的生产活动领域。 预算资金用于实施转换、国防、环境和其他不为商业回报或快速收款而设计的设施。 回报融资侧重于正在进行的投资项目的商业效果。 在项目的早期阶段需要国家的任何支持。 因此，可返还的预算融资由一个暂时的福利（税收、信贷）系统代表。 社会和经济关系发展的有利指标取决于创造竞争的有效投资投资的增长。 因此，需要一个方法基础，重点是提高实体经济部门的投资效率。 投资投资的效率是通过加快周转率、降低成本和增加有用回报来保证的。 但在相同条件下，并非所有这些投资效率驱动因素都是有利的。 例如，投资资金快速周转的可能性出现在非生产领域（商业等）。 虽然竞争的产生、产量和数量的增长、公民生活水平的提高决定了投资有效性的本质。 人口收入作为投资融资来源的作用 传统且经过验证的贷款来源是人口的储蓄。 人口的金融资产，作为家庭财富的一部分，是由储蓄形成的——个人或家庭收入中未使用的部分。 作为一种递延消费，货币资产的积累形成了国家的投资潜力，其作为经济投资的积极吸引是保证经济增长的主要前提之一。 人口获得的收入用于最终消费（购买必要的商品和服务、支付强制性付款等）和储蓄。 俄罗斯人口的储蓄传统上是通过积累现金（“手头”）和银行投资的形式进行的，这两种形式都以本国货币和外币进行。 此外，个人有机会将免费资金投入国有和私营公司的证券或支付保险费。 每种类型的储蓄都有其优点和缺点，与不同程度的风险相关，并与获得特定收入相关。 托管公民免费资金的组织的任务是从提供资金安置及其可能用途的服务中获得最大利润。 此外，国家必须创造这样的条件，在这种条件下，可以将公民的储蓄用作向经济提供贷款的金融资源。 人口收入及其对投资过程的影响可以从两个方面考虑： ▪ 作为投资融资的来源，作为投资发展潜力，通过为经济增长创造一定的储备，影响人民的生活水平和质量； ▪ 作为消费支出增长的潜在机会。 在投资过程中，关注的是投资及其来源，但没有考虑到它们与消费的联系、消费的动力和社会的社会发展。 人口货币收入的增长有助于扩大家庭购买商品和服务的需求，刺激国内生产的发展。 因此，人口金融资产在当前收入周转中的作用等方面很重要。 大多数人口的收入很低，他们只能负担一套生活工资。 因此，在目前的情况下，家庭更多地使用以前延期的储蓄而不是补充储蓄。 外国投资 外商投资分配: 1) 国家预算进行的国家外国投资（国家贷款、贷款、赠款、财政援助）； ▪ 外国私人投资——外国投资者将资金投资于位于国外的投资对象； ▪ 混合外国投资——国家和私人投资者共同在境外进行的投资。 外国直接投资 投资者收购在俄罗斯联邦境内以商业合伙企业或公司形式创建的商业组织的法定（股）资本中至少 10% 的股份、股份（出资）根据俄罗斯联邦法律考虑；对在俄罗斯联邦境内设立的外国法人分支机构的固定资产进行资本投资；外国投资者在俄罗斯联邦境内租赁海关价值至少为 1 万卢布的设备。 外国投资组合 - 投资于股份的资本不赋予投资者影响企业活动的权利，且其构成少于总股本的10%；债券、票据、其他债务、州和市政证券的投资。 其他投资包括银行存款、商品贷款等。 在列出的投资类型中，优先考虑外国直接投资，因为它们对国家经济的发展产生了有益的影响： ▪ 促进该国投资活动的增长； ▪ 刺激对核心生产更新和发展的投资； ▪ 推动先进管理、科技成果转化为生产； ▪ 激发竞争并刺激中小企业的发展； ▪ 确保就业增长和人民收入增加； ▪ 确保增加东道国预算的税收收入等。 尽管俄罗斯联邦做出了努力，但该国的投资环境状况不能被视为对外国投资者具有吸引力。 俄罗斯经济对外国投资者的投资吸引力由许多定性参数决定： ▪ 广阔的全国市场、多种多样的资本投资对象以及国内已开始的经济增长； ▪ 拥有高素质且相对廉价的劳动力； ▪ 拥有各种丰富的自然资源； ▪ 在减轻税负等方面进行税制改革。 长期贷款 长期银行贷款按以下原则进行： 1）按约定条件偿还、强制向债权人支付本金； 2) 根据银行提供的贷款服务的可偿还性质支付银行贷款。 银行贷款收取利息。 利率由双方根据贷款协议确定； 3) 将借入资金归还给债权人的紧迫性、预定条款。 贷款期限是贷款资金可供借款人支配的最长时间。 抵押物是通过法律规定的抵押物、银行担保、保险和方法以及合伙人之间的协议实现的。 主要义务的履行有：质押、罚金、银行担保、保证人、押金。 保释 - 债权人有权从质押财产的价值中向其他债权人收取补偿。 保证。保证人承诺对借款人全部或部分履行其债务向贷款人负责。担保由法人和个人提供。担保人与债权银行签订担保协议。 罚款 是债务人在违约情况下有义务向债权人支付的金额。 罚款按每延迟一天未及时履行义务金额的百分比确定。 订金 - 缔约方之一根据合同应向另一方支付的款项，作为订立合同和确保合同执行的证据。 预付款 - 因履行合同义务而转移的金额。 预付款将计入合同规定的最终付款。 扣押债务人的财产. 拥有转让物的债权人有权保留该物，直至债务人履行相应义务为止。 贷款担保的形式是银行要求在不使用收到的贷款的某一部分（10%）的情况下，以公司经常账户的补偿性余额的形式保留。 对于企业投资者而言，贷款利率的价值很重要。 贷款利率在形式、类型和规模上有所不同。 信贷利率可以是固定的（恒定的）和浮动的（变化的）。 信贷利率的类型（利息和折扣）会影响银行贷款的成本。 如果这些利率的大小相同，那么利率的使用会比贴现率更优惠。 投资税收抵免 为投资项目融资，企业可以使用投资税收抵免，即税收递延。 投资税收抵免可以对企业的利润（所得税）和地区、地方税给予抵免。 投资税收抵免按紧急、还款和付款的条款提供。 授予投资税收抵免的期限为 1-5 年。 使用投资税收抵免的利息设定为俄罗斯联邦中央银行再融资利率的 50-75%。 税收抵免用于以下目的： 1）进行科学、技术和开发工作或者拥有自己生产的技术装备。在这种情况下，投资税收抵免金额为当前用途设备成本的 30%； 2) 为开展推广或创新活动，创造新的或现代化的应用技术，创造新型原材料或材料； 3）该组织为该地区的社会经济发展执行特别重要的命令，或者为该地区的人民提供特别重要的服务。 在后两种情况下，投资税收抵免的金额由纳税人与授权机构之间的协议确定。投资税收抵免是根据借款人企业的申请和确认贷款需求的必要文件提供的。 如果做出积极决定，授权机构和纳税组织之间将签订投资税收抵免协议。其形式由做出贷款分配决定的执行机构确定。 投资税收抵免协议规定： 协议期限；信用额度；使用信贷资源的利率；偿还贷款的程序和贷款的应计利息；确保偿还贷款的条件（抵押品或担保协议）；当事人的责任；终止合同的程序。 纳税机构应当在五日内将签订的投资税收抵免协议副本报送注册地税务机关。 纳税组织实施的投资项目符合条件的，可同时获得多项投资税收抵免。 投资税收抵免的存在不能作为拒绝接受新税收抵免的依据。 投资项目的融资方式和来源 如今，投资融资的主要来源是：企业净利润；折旧扣除；农场储备；银行体系和专业非银行金融机构积累的资金；以贷款和借款形式从国际组织和外国投资者处收到的资金；发行证券收到的资金；各级预算资金等 投资项目融资来源： 1）中央（预算）——联邦预算、俄罗斯联邦主体预算和地方预算的资金； 2) 去中心化（非预算），包括： ▪ 拥有投资的财务来源。自有资金来源主要为净利润和折旧费用； ▪ 借用来源，包括：银行、信贷组织的贷款；发行债券的资金；税收投资抵免；以来自国际组织和外国投资者的贷款和借款形式收到的资金。 根据经济内容，投资项目的所有融资来源可分为以下几类： 1）企业和组织的自有资金：利润； 折旧扣除； 农场储备； 社会保险机构以事故损失赔偿等形式支付的资金； 2) 借入和吸引预算外资金来源：商业银行贷款； 发行证券所得资金； 租入的固定资产和设备； 外资; 来自预算外资金的资金； 根据生产分成协议等筹集的资金； 3) 借用和吸引预算来源：在实施国家目标计划的框架内分配； 从发展预算中分配的资金； 国家提供的投资税收抵免。 投资项目融资方式 风险（风险）资本 - 一种对高风险投资对象的资本投资形式，指望快速获得高回报率。 项目融资 - 投资项目的融资，其特点是确保投资回报的方法，该方法基于未来从投资项目实施中获得的收入。 抵押贷款 抵押 - 以房地产质押以获得贷款，贷款人在不偿还债务的情况下有权保留质押财产。抵押贷款基于传统原则：急、还、还款，特别重视其针对性和安全性。 抵押贷款 - 用于商业活动的地块、企业、建筑物、构筑物和其他不动产、住宅建筑、公寓和住宅建筑和公寓的部分、避暑别墅、花园洋房、车库和其他消费建筑、飞机和海轮、内河航行船舶和商业地产。 这些信用关系在市场经济国家很常见。 因为抵押贷款降低了双方的风险。 债务人长期获得贷款，有机会保留抵押财产而不会危及其余财产。 贷方获得了偿还贷款的双赢选择。 抵押房地产可以产生收入：出租、用作生产设施等。 债务人和债权人之间的关系取决于抵押协议的订立方式。 在俄罗斯联邦，抵押协议必须经过公证并接受国家登记。 抵押协议的国家登记是在统一的国家不动产权利登记册及其交易中进行抵押登记的基础。 抵押权国家登记后，登记机关向初始抵押权人发行抵押债券。 抵押债券是一种登记的证券，证明有权获得以抵押为担保的货币义务的履行，而无需提供其他证据证明该义务的存在，即有权质押抵押财产。 它定义了各方的权利和义务； 与违反贷款条款有关的规定； 借款人支付的税款、保险和其他款项的金额。 它涉及质押财产的出售和转让、抵押权转让给第三方的程序。 重要的一点是作为抵押品的财产的估值，因为债务人的偿付能力的计算可能不合理，那么银行将被迫转向抵押品的价值来偿还债务。 协议或抵押下的抵押担保义务下的债务本金不得超过抵押标的不动产市场价值的 70%。 发行证券调动资金 证券发行 代表股份公司在设立过程中，以及在增加法定资本或吸引更多金融资源时，发行股票、债券和其他金融工具。 发行证券的目的如下： 1) 成立股份公司并在其创始人之间全额配售股份； 2）通过增发股份的方式增加股份公司的初始注册资本（基金）规模； 3）通过发行债券和其他债务义务来筹集法人、国家及其机构借入的资金。 可发行证券 - 任何证券，包括非文件证券，同时具有以下特点： 1) 按照法律规定的形式和程序，确定受证明、转让和无条件行使的财产权和非财产权的总体； 2) 被置于问题中； 3) 无论购买证券的时间如何，在一个发行中具有相同数量和行使权利的条款。 发行人 - 法人或行政权力机构或地方自治机构，代表自己对证券所有者承担义务，以行使他们所赋予的权利。 发行证券的决定 - 在国家证券登记机构登记的文件，其中包含足以确定证券所保障权利范围的数据。 证券发行阶段 第 1 阶段 - 发行人通过关于发行自发光证券的决定。 第 2 阶段 - 发行自发光证券的登记。 第 3 阶段 - 制作证券证书（用于文件发行）。 第 4 阶段 - 股权证券的配售。 第 5 阶段 - 登记关于发行证券结果的报告。 发行证券时，当发行证券被置于不限数量的所有者或先前已知的一组所有者中，其数量超过 500 人，以及在总发行量超过 50 人的情况下，进行发行说明书的登记千最低工资。 在登记发行自发光证券时，该发行被分配一个国家登记号。 分配国家注册号的程序由注册机构制定。 持股 该股票不仅作为投资对象具有吸引力。 它为将其投入流通的人（发行人）提供了某些好处。 因此，今天筹集资金的最常见形式之一是公司化。 股份公司没有义务向投资者返还购买股份所投入的资本。 股票是一种永久证券，发行人无需赎回。 发行股票时，发行人不承担任何财务义务。 股权融资提供了一个长期扩大股本的机会。 股份公司不保证向股东支付股息。没有净利润，股份公司就没有支付股息的来源。股东大会可以决定将本年度净利润全部用于发展生产，延期支付股利。但我们必须记住，长期不支付股票股息会导致股价下跌和市值下跌。股票股息的金额是任意设定的（以百分比形式），无论用于支付股息的利润金额是多少。因此，股息支付的绝对值会有所不同。与贷款不同，股票配售不需要使用抵押品或担保。 有效的排放政策要经过几个阶段： 1) 发行人探索其有效配售的可能性。 要调查股票的供求状况、价格水平的动态、报价、新发行股票的销售量等指标。 从行业发展前景、产品竞争力、财务状况指标的动态和水平等方面评估其股票的投资吸引力； 2) 发行目的在企业的投资战略中应具有重要意义，因为它是筹集资金所必需的； 3) 排放量是根据从外部来源吸引自身财政资源的计算需要确定的； 4) 当股票对投资者有吸引力且易于获得时，可以通过发行股票快速调动股本； 5) 所涉股权资本成本的评估。 将吸引资金的估计成本与实际资金成本和平均贷款利息水平进行比较，然后决定发行的适当性。 股票配售可以是封闭的（在以前已知的投资者中）和开放的（有效的承销形式）。 租赁。 类型和好处 租赁方式 - 与临时使用的财产转让有关的财产关系。 租赁类型（租金） 融资租赁 - 出租人承诺从出卖人处取得承租人指定的财产的所有权，并按一定的费用、按时、有条件地将该财产转让给承租人作为租赁标的，以供临时使用。 其期限与租赁资产的全额折旧年限相称或超过折旧年限。 租赁标的物在协议期满后成为承租人的财产，或者由承租人全额支付租赁协议约定的金额，但租赁协议另有规定的除外。 经营租赁 - 出租人自担风险购买财产并将其作为租赁标的物以一定的费用、期限和条件转让给承租人以供临时使用。 该期限根据租赁协议确定。 租赁协议期限届满，承租人全额支付后，租赁标的物退还出租人。 回租 - 设备所有者将其出售给租赁公司并从他那里租用该设备。 卖方成为租户。 租赁优势： 在未全额付款的情况下接收使用设备； 获取之前的设备样本； 租户不吸引借入资金； 为购买的设备提供广泛的维护服务； 与贷款相比，提供了更灵活的租赁付款程序； 为出租人和承租人提供税收优惠； 由于出租人仍然是合法所有者，因此减轻了承租人与财产所有权相关的程序和费用； 承租人通过在租赁期结束时按面值或残值购买设备而获得收益； 旨在加速机器和生产技术的更新。 租赁的缺点： 给予租户使用设备的临时权利； 固定资产清算价值形式的收入短缺； 可能比银行贷款贵； 生产成本增加； 加速折旧的实施是在出租人同意的情况下进行的，限制了企业形成自有资源的能力； 未经出租人同意，不可能对使用过的财产进行现代化改造； 承租人可能因通货膨胀而蒙受损失。 风险融资 创新项目的主要资金来源之一是风险投资。 风险（风险）资本 - 一种对高风险投资对象的资本投资形式，指望快速获得高回报率。 风险投资是为风险投资公司提供资金而形成的，是公司所有者与风险投资所有者之间的业务合作，实施具有高风险的项目，以获得可观（高于市场平均水平）的收入。 风险资本融资包括对新活动领域的融资投资，因此伴随着高风险以换取可观的收入。 风险企业是指其活动与开发消费者未知但具有巨大市场潜力的新型产品、服务、技术相关的企业，其在市场上推广的风险很高。市场。 然而，他们活动的创新提供了高收入。 风险融资基于对投资项目、实施该创新项目的公司的活动和财务状况的初步评估。 风险融资以公司化的形式进行。 风险基金的创建是为了为风险投资提供资金。风险基金的投资资源是针对那些有很大机会成长为大型盈利企业的风险投资公司。这些机会伴随着高风险。因此，风险基金的特点是在项目发起人和投资者之间分配风险。 防范投资风险的主要方法之一是保险。 这也适用于风险投资。 风险投资的保险和吸引投资资源保障机制包括为风险投资者建立国家风险保险制度。 风险基金的主要原则是： 1) 以合伙形式设立风险投资基金，由主办方对基金资金的使用承担全部责任。 为此，正在制定商业计划； 2）为风险程度不超过25%、投资回报期不超过3-5年的各类项目募集风险投资基金； 3) 风险投资从风险投资“退出”，通过将风险投资企业的股票在证券交易所配售或出售给大公司，将其转变为开放式股份公司。 外国资本在俄罗斯联邦的运作模式 根据所有权形式，有： 1) 国家预算以国家贷款、贷款、赠款、财政援助的形式进行的国家外国投资； 2）私人外国投资——外国投资者对位于国外的投资对象的投资； 3) 混合外国投资——国家和私人投资者共同在国外进行的投资。 外国直接投资领先 为了：该国投资活动的增长；投资于核心生产的改造和开发；引进先进管理、科技成果投入生产；竞争活动、中小企业发展；就业和收入增长；东道国预算中税收收入的增长等 外国投资的数量和结构是由社会、组织、法律、政治和其他条件共同决定的，这些条件决定了对该国经济进行投资的吸引力和便利性以及投资环境。 在评估一个国家的投资环境时，有必要考虑： ▪ 该国现行的国家投资政策（国家支持规模、政治权力稳定性、保证和协议的遵守情况）； ▪ 国家经济状况：国内生产总值动态、通货膨胀、工业生产量、劳动力市场状况、货币、金融、预算、税收制度的发展等； ▪ 监管国内投资活动的监管框架的稳定性等。 这对于评估外国投资者在投资资本时将承担的投资风险水平、评估未来投资的可行性、吸引力和盈利能力是必要的。 俄罗斯联邦的投资缺乏吸引力的特点是： ▪ 经济和投资危机； ▪ 信贷和银行体系正处于发展阶段； ▪ 基础设施发展不足； ▪ 投资政策实施的地区差异等。 俄罗斯联邦的投资吸引力的特点是：广泛的全国市场，多种资本投资对象，这些都始于该国的经济增长； 高技能和相对便宜的劳动力的可用性； 各种丰富的自然资源的存在； 在减轻税负等方面改革税制。 预算外资金 许多概念揭示了预算外资金的本质和意义。 最常见的有以下几种。 预算外资金 - 这些是不包括在国家预算中并用于特定目的的国家基金（例如，国家养老基金、就业基金、国家保险基金）。 预算外资金 - 机构和组织可支配的资金不是从联邦（地方、共和党）预算中分配的，而是由其他来源形成的。 这些是由机构、组织、公司和公司支配的资金，不是从联邦（地方）预算分配的，而是从其他来源形成的。 预算外资金可分为专项存款和其他。 专项预算外资金包括属于建筑物、场所机构的收入，计入车辆运营收入、教育车间及配套企业生产活动收入、博物馆和展览入场费收入、设计专家费收入、部门仲裁案件的审理等。 存款 - 这些是预算机构临时处置的资金（存款，未解决的法庭案件的金额）。 截止日期到期后，无人认领的存款将记入预算。 其他预算外资金包括：订单金额（下属组织用于集中购买文献、材料、设备的资金）、家长为抚养学前机构儿童而缴款、研究工作合同金额等。 现金基金在联邦预算和国家组成实体的预算之外形成，用于提供养老金福利、失业时的社会保险、医疗保健和医疗保健。 可以从各种来源吸引预算外资金： ▪ 检查设计工作的估算和对象的估算文件； ▪ 向个人和组织筹集资金，用于社会设施的建设和改善； ▪ 吸引组织资金实施危房和应急住房计划； ▪ 加强对使用自然资源的企业持续支付款项的控制，并对延迟支付的罚款实行累积处罚； ▪ 音乐团体的音乐会活动以及节日和周年纪念活动； ▪ 赞助资金。 正在采取一些措施来拯救它们。 许多预算外资金被用于空间活动。 投资风险 投资风险 - 这是由于国家当局和管理层的行为而导致投资折旧的风险。 投资组合管理的目的是增加其市场价值。 选择投资组合股票的一个重要标准是股票的回报水平。 但是，高预期回报与高风险不接收或失去投资资本的风险相关。 在管理投资组合时，会对其风险水平进行全面评估，然后规划投资组合的盈利水平。 投资风险分类： 1）系统性（市场）风险：利率变动的风险； 货币风险； 通胀风险； 政治风险； 2）非系统性风险：行业风险； 商业风险； 信用风险。 系统性（市场）风险 将影响整个市场的外部事件所产生的风险称为： ▪ 利率风险 - 与国家中央银行利率变化相关的风险。 当利率下降时，公司获得的贷款成本降低，利润增长增加，这对股市是有利和有希望的。 相反，利率上升会对市场产生负面影响； ▪ 通胀风险 - 此类风险是由通胀上升引起的。 它降低了公司的真实利润，对市场产生负面影响，同时也导致了另一种风险的出现——利率变动的风险； ▪ 货币风险 - 由于该国发生的政治和经济因素而产生的风险； ▪ 政治风险 - 这是由于政治行为（政府更迭、战争等）对市场造成负面影响的威胁。 在这里，对于投资者来说，重要的是评估每个证券的风险而不是评估整个市场风险。 系统性风险不能通过多样化股票来减轻，因为其中包含的不同类型的风险会同时影响所有股票。 非系统性风险，或可以通过多元化降低的风险，由仅影响一家特定公司的事件决定。 非系统性风险包括： ▪ 行业风险 - 与全行业因素对公司的影响相关的风险； ▪ 商业风险 - 与本公司管理层的生产效率及其管理相关的风险； ▪ 信用风险 当以债务义务为代价形成资本或部分资本时（例如，当信用评级降低，市场上的公司债券价格下降，同时也导致投资成本增加时）银行贷款）。 评估投资风险的方法 统计分析 - 风险水平通过两个标准来衡量：平均预期值（方差）和可能结果的变异性（变异）。离差衡量可能的平均结果，变异衡量预期平均值与实际平均值的偏差程度。金融风险的因素分析。计算商业活动和金融稳定性的系数，并确定破产的概率。 专家评估方法 - 在这里编制风险水平的比较特征，确定评级，准备分析专家评论。 经济数学建模——选择标准（目标函数）和因素（限制系统），与进行建模的发行人或投资者的战略目标相关，主要是根据模型做出正确的选择关于情况。正是这些模型使得预测特定情况并评估金融风险的可能概率成为可能。 社会经济实验的方法是对典型的财务状况进行个体实验。它的缺点是许多财务状况的非典型性，这使得很难将结论推广到企业财务生活的许多具体案例。 类比法。 专家，财务经理，根据出版物或其他企业的实践，评估某些事件的可能性，获得特定的财务结果，以及财务风险的程度。 必须考虑到，每个企业本身在人员、原材料、行业特征等方面都有大量的特点。 风险评估基于科学方法与专家和分析师的直觉相结合。 它是基于对大量相互矛盾的因素的考虑、各种理论方法的运用和对实践先例的了解。 系统性风险是通过基本市场研究方法准确预测的。 市场分析涉及跟踪市场的当前状态并预测其发展。 对市场发展趋势的观察、评估和识别是由“监控”的概念统一起来的。 基本方法用于长期预测，并基于对一组宏观经济指标的分析。 它们由研究机构和大学、商品和证券交易所创建的市场预测服务开发和使用。 资本投资、国家担保和保护 基本建设实施的基础是资本投资。 他们被指示： ▪ 用于新建建筑； ▪ 现有企业的重建和现代化； ▪ 生产技术设备； ▪ 现有企业或任何其他设施的扩建； ▪ 其他目的。 国家保证： 1) 确保投资活动实施中的平等权利； 2）投资项目洽谈中的宣传； 3) 对公共当局、地方政府及其官员的决定和作为（不作为）的法院的决定和上诉的权利； 4) 保护资本投资。 投资人实施投资项目的稳定性、条件和制度在投资项目的回收期内得到保证，但不超过指定项目融资开始之日起七年。 在某些情况下，当投资者在生产或建设运输或其他基础设施领域实施投资项目时，其投资回收期超过七年，俄罗斯联邦政府决定将条件和制度延长至规定的期限由投资者。 俄罗斯联邦政府： ▪ 制定评估投资者在征收进口关税、联邦税和国家预算外资金缴款、俄罗斯联邦境内资本投资禁止和限制制度方面不利条件变化的标准； ▪ 批准确定外国投资者参与的投资项目融资开始日期的程序； ▪ 批准投资项目登记程序； ▪ 控制投资者履行其按时实施投资项目的义务。 如果投资者不履行义务，他将失去利益。 因提供这些福利而未支付的金额可退还。 保护资本投资 资本投资可以是： ▪ 国有化，但国家对投资活动主体造成的损失给予初步和同等的补偿； ▪ 根据俄罗斯联邦民法典规定的情况、方式和条件，由国家机关决定征用； ▪ 资本投资保险按照俄罗斯联邦法律进行。 资本投资的融资来源 其中包括信托基金、企业账户中积累的资金以及分配给资本投资的资金： 设施建设期间 - 支付设计和勘察、施工和安装工作以及购买设备的费用；购买物品并支付其价格时。 资本投资的融资以下列费用为代价： 1) 投资者自己的财务资源和农场储备（利润、积累资金的折旧和公民、法人实体的储蓄、保险基金（火灾、自然灾害等损失的赔偿））； 2) 投资者或其资金的借款（债券贷款等）； 3) 吸引投资者的资金来源（出售股份、劳动集体成员、公民、法人的股份出资）； 4）组织提供的财政资源，即企业工会； 5) 预算外资金及其资金； 6) 联邦预算及其提供的不可退还和可退还的资金，以及来自俄罗斯联邦主体预算的资金； 7) 外国投资者及其资金。 建设项目的资本投资及其融资既可以以牺牲一个资源为代价，也可以以多个资源为代价进行。 为资本投资融资的组织的借入资金包括：银行和投资基金、公司、保险公司、养老基金等的贷款； 外国投资者的贷款； 债券贷款； 账单。 融资方式： 1）集中； 2）去中心化。 集中方法——联邦预算、联邦各组成实体的预算、集中的预算外投资基金等，作为资本投资的资金来源。 去中心化方式——源头是企业和个人开发者的源头。 在企业，融资的主要来源是： 可供企业支配的利润； 折旧扣除； 从发行和出售股份获得的资金； 商业银行贷款； 上级组织的来源； 外国投资者的资金等。但资本投资的主要融资来源是积累和折旧利润。 现在，资本投资融资领域发生了重大变化。 资本投资资金来源的集中化和分散化比例发生了变化：集中化的占比大幅下降，而去中心化的占比上升。 在向市场关系的过渡中，这种现象被认为是自然的。 固定资产折旧及计提方法 固定资产折旧 - 反映固定资产运营过程中累计折旧费用金额信息的指标。 用于会计目的的固定资产折旧是在会计 02 的四种方法之一中进行的。 租赁财产列在出租人的资产负债表上，因此出租人收取折旧费用。 固定资产的成本以折旧的方式偿还。 一组同类固定资产项目的折旧计算方法之一是在该组中包含的项目的使用寿命内进行。 除了通过折旧注销固定资产的价值外，规定价值不超过10卢布的固定资产。 会计政策根据技术特点确定的单位或其他限额，以及外购的书籍、宣传册和类似出版物，允许在投入生产或者经营时冲销生产成本（销售费用）。 为了确保这些物体在组织中生产或运行过程中的安全，有必要对其运动进行组织控制。 折旧方法 采用线性法时，每年折旧额根据固定资产对象的原始成本或当前（重置）成本（重估时）以及根据该对象的使用寿命计算的折旧率确定。 确定使用年限的余额递减法是在固定资产的使用效率逐年递减的情况下确定的。 按使用寿命年数之和冲销成本的方法。 采用这种方法，年折旧率是根据固定资产的初始成本和年率确定的，其中分子是到对象寿命结束的剩余年数，分母是总和对象的使用寿命的年数。 固定资产成本按产品（工程、劳务）数量的比例核销的方法，按照报告期内产品（工程）数量的自然指标，与固定资产的初始成本和在标的固定资产的整个使用寿命内预计的产品（工程）数量。 金融和工业集团 金融产业集团（FIG）是以母公司和子公司的形式运营或合并其资产的法人实体，其目的是进行技术或经济整合，以实施投资和其他项目，以提高竞争力并扩大商品和服务、生产的市场效率，创造新的工作场所。 无花果是正式注册的，但有大量的非正式无花果。 工业和银行业图的区别： 1) 大多数工业金融机构都是正式注册的，而大多数银行业金融机构都是非正式的。工业金融和工业集团的创始人是前苏联工业部或大型工业公司。围绕大银行形成的非正式金融和工业集团，并逐渐在更大程度上改变了它们的活动。最初，他们将精力集中在某些行业（例如，Inkombank 专注于食品行业，AlfaBank 专注于建筑和食品行业）。然而，在私有化的第二阶段，无论银行之前是否控制了相关行业的企业（特别是所有大型金融和工业集团都收购了石油公司），银行都会进行有利可图的交易； 2）集成度。 在非正式团体中，它以交叉所有权为基础，正式注册团体成员的活动方向通过长期合同进行。 正式注册的团体的融合很浅。 他们的成员不是相互交换股份，而是签订合作协议，帮助他们指导他们的活动并确保对彼此商业活动结果的兴趣。 金融和工业集团的分类： ▪ 垂直整合； ▪ 横向整合； ▪ 多样化。 官方注册的FIG有32%是纵向整合的，26%是横向整合的，42%是后者。 我们将其归类为主要股东为大型银行、石油和贸易公司的非正式无花果公司的成员。 根据有关所有权结构的信息，非正式的图表分为： ▪ 银行集团（俄罗斯最大的银行在实施一体化中发挥核心作用）； ▪ 产业集团或控股型结构； ▪ 由地区主管部门协调的团体。 房地产的概念 在房地产市场中，房地产标的物的权利作为商品。 要创建房地产市场，首先必须合法地形成房地产。 也就是说，为每个房地产对象创建一个地籍文件，随后对房地产权利进行国家登记。 国家保障不动产的权利，不动产只有在不动产地籍或登记册上进行国家登记后才能成为商品。 地块的租赁协议是在地籍档案的基础上签订的。 否则：您只能在其合法形成后出租房地产。 К 不动的东西 （不动产、不动产）包括具有所有列出的营业额类型的物体、地块、地下地块、孤立的水体以及与土地相关的所有物体，即在不对其用途造成不成比例损害的情况下无法移动的物体，包括森林、多年生植物种植、建筑物、构筑物。 К 可移动的东西 包括在特殊登记或登记处进行国家登记的所有物品：飞机、海船和河船、宇宙飞船等。 房地产包括最有价值和最重要的物品。 土地和自然资源等不动产对国家具有重大的经济和战略意义。 很大程度上出于这个原因，房地产受到法律的加强保护。 造成这种情况的部分原因是历史原因。 土地是前资本主义时代最重要的不动产，当时货币资本和信贷在经济生活中的作用微乎其微，而土地几乎是私人财富和国家收入的唯一来源，并作为政治指标一个公民的重要性。 这些都是物质实现的，在数量和成本对象方面意义重大，其中大部分与土地相关并依赖于土地。 投资于房地产的资金可以免受通货膨胀的影响，但同时也可能成为房地产投机交易的原因，因为价格上涨，这可能导致房地产集中在大业主手中，以用于后续的投资。以更高的价格出售有利可图。出于同样的原因，拥有房地产不仅带来利益，而且还伴随着国家为了保护其他个人和整个社会的利益而施加的限制。例如，购买的一块土地可以在一定年限后出售，也可以租赁后购买，或者在合同规定的期限内不能改变企业的生产方向。 房地产作为投资资产，其特点 房地产 包括土地、地块、地表上下的一切。 它包括附着在地球上的物体，无论它们是自然的还是人为的。 不动产包括不动产的权利。 动产包括汽车、家具、轮船、飞机，所有可以移动的东西。 附属物、杂物间和建筑物，即附加在动产上的延伸部分，以致不能与动产分离而不会对其造成损坏。 房地产分为以下几类: ▪ 住房（别墅、小屋）； ▪ 用于开展商业活动（办公室、建筑物、构筑物）； ▪ 用于生产目的（车间、工厂、工业建筑）； ▪ 用于农业活动（农业综合体、农场）。 房地产的优势在于： 1）将资本投资于房地产比提供以房地产为担保的贷款并从借款人处获得初始利息具有更高的回报； 2）房地产本身是防止货币购买力下降和物价上涨的最可靠方式。 房地产的缺点是： 1）房地产短期内不具备高流动性； 2）在没有合格建议的情况下购买房地产难以合理投资； 3) 房地产所有权迫使投资者采取行动对其进行管理； 4) 房地产不会带来投资者所期望的收益，甚至反之亦然，存在高度风险。 房地产也被视为投资资产。从投资角度来看，房地产最重要的特征是经济特征和物理特征。经济特征包括：各种外延及其对象特征、稀有性，表现为独特性、独创性。物理特征包括：不可移动性（与动产相比，法律机制可以在更大程度上受到监管）、不可破坏性（决定房地产投资的永久性）、异质性以及不同类型建筑物的存在。为了做出投资决策，需要对房地产市场进行分析，以决定评估某些类型的成本、确定有利可图的细分市场、确定投资者的风险水平以及投资的可行性等问题。建设中。 房地产评估的原则 房地产估价原则分为四类。 1. 基于用户感知的原则——效用、替代、期望——允许您确定对象的效用、其在市场上的可接受价格以及拥有财产的预期收益。 财产的有用性 - 在给定地点和一段时间内满足用户需求的能力。 这就是“效用原则”。 “替代原则”是指被估价财产的价值不应超过获得类似物品的成本。 财产的效用与预计的未来收益（预期回报）的价值有关。 “预期原则”说，房产的价值包括所有未来收入的价值，并考虑到这个价值在需求增加和供应有限的影响下不断增长。 2.有关财产（主要是土地）及其改良的原则。 经济活动需要四种生产要素： ▪ 必须以工资补偿的劳动； ▪ 资本，必须通过利息和股息来补偿； ▪ 创业活动，必须以利润作为补偿； ▪ 土地，通过租金补偿。 3.与市场环境相关的原则——依赖、合规、供求、竞争。 房产的价值会受到周边地区其他房产的影响，并且其本身也会影响其他房产的价值。 这就是依赖原则。 “一致性原则”规定了新物业的建筑风格和便利（服务）水平与市场需求和期望的一致性。 “需求与假设原则”——在评估房产时，有必要了解哪些因素以及它们如何影响房地产市场的供求关系。 “竞争原则”——市场需求产生利润，利润创造竞争——导致房地产市场盈利能力趋于一致的力量。 描述特定地点房地产效用变化的原则是“变化原则”。 4. 最好和最有效地利用财产的原则是所有群体原则的综合。 它允许评估师从使用该物业的可能选项中确定最佳和最有利可图的选项，并将其用于评估。 该原则规定对一块土地进行评估，就好像它是免费的一样。 房地产评估方法 房地产估价的三种方法. 房地产估价成本法 评估房地产价值的累积方法，基于确定恢复或更换房地产所需的成本，并考虑累计折旧。成本法房地产估价包括以下阶段： 评估未开发地块的价值；估计复制的全部成本；评估现有改进的磨损类型；再加上再生产和土地（重置）改良的成本，即可获得所评估财产的价值。 房地产估价的市场方法 - 评估房地产价值的累积方法，基于评估对象与可获取交易价格信息的类似对象的比较。对于寻求以实际物质资源支持的数额增加其法定资本的私有化企业股票的二次发行，需要进行此项评估。这将使投资者在设定股票价格时避免错误。在分割财产、确定土地和房地产的最佳商业用途以及与房地产相关的所有其他交易中，评估是必要的。 资产评估收益法 - 估计房地产价值的累积方法，基于对被估价财产的商业用途的未来收入的确定。 此评估有两种方法： ▪ 利润资本化方法； ▪ 现金流折现法。 这些方法预测了预测期内设施运营的收入和支出金额，然后将净营业收入除以贴现率，贴现率是投资资本回报率的百分比。 资本化（贴现）率由评估师根据现有方法确定。 在现金流量预测数据充足、当前现金流量与未来现金流量大致相等且预期现金流量增长率可预测的情况下，采用资本化法。 它适用于收入和支出数额稳定、可预测的创收设施。 当预计未来现金流量水平与当前水平不同，未来现金流量可以预测和确定，预计未来现金流量在大多数预测年度为正时，使用折现现金流量法。 该方法适用于收入和费用流动不稳定的最创收设施。 房地产投资组合管理 房地产投资组合管理 - 这些是形成的累积过程，管理决策的发展，可从所有者为最合理地使用资产而追求的战略和策略中提供最大效率。 房地产投资组合包括房地产市场，其中包括开发商、投资者和用户。 房地产投资组合经理负责委托给他的投资组合的盈利能力，该投资组合由房地产对象组成，用于制定和实施战略管理计划。 该策略旨在通过平衡投资和筹集资金来编制最佳投资组合，同时考虑到可能的投资风险分布。 但它也旨在提高操作过程中的风险比，增加物体的使用价值。 投资组合经理为基金经理设定任务，最终决定参与大型投资项目的实施。 战略投资组合管理计划的制定是根据投资组合分析和研究的结果以及从投资组合经理（房地产理事会）获得的市场知识进行的。 投资组合的组成被认为是最好的，考虑到投资风险的转移，并取决于对象、它们的类型、规模、地理位置和年龄。 投资组合管理的主要目标是投资并获得投资资金的最大回报。 这些回报必须与可能的投资风险一起考虑。 投资组合经理的活动旨在进行风险管理和控制。 投资组合经理对长期投资于投资组合的资金所获得的收益负责，对投资组合内标的使用价值的增加，对投资风险的程度，市场份额（占总投资的百分比）负责所有市场参与者对该产品的销售）等。 投资组合管理的本质是找到与投资组合的组成相对应的策略的起点，并在该战略的实施中找到起点。 这意味着确定组织希望与之合作的成品建筑产品和市场的组合。 在这种情况下，这些组合的所有风险（风险）决定了选择最优投资组合的价值。 投资组合的构成是在各个层面确定的，例如，在市场部门（办公和零售场所、住房）或国家（美国、巴西）层面。 作者：库兹涅佐娃 S.A.
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